Inflacja przewyższa lokaty bankowe – ekspert ostrzega przed realnymi stratami
Konflikt na Bliskim Wschodzie wpłynął nie tylko na wzrost cen złota i surowców energetycznych, ale także na rynek bankowych lokat, który wydawał się stabilny. Rosnąca inflacja znacząco obniżyła realną opłacalność depozytów, a od kwietnia roczne lokaty znów generują straty. Takie ostrzeżenie przekazał „Faktowi” Paweł Majtkowski, analityk finansowy z eToro.
Krótki okres względnej poprawy w wynikach lokat
Na przełomie lutego i marca 2026 roku oszczędzający na lokatach mogli zauważyć umiarkowany optymizm. W drugiej połowie 2025 roku inflacja wyraźnie spadła, a oprocentowanie kończących się lokat pozostało relatywnie wysokie. Choć stopy procentowe zaczęły się obniżać, utrzymywały się nadal powyżej inflacji, co przekładało się na pozytywne realne wyniki rocznych depozytów. Po uwzględnieniu podatku Belki zyski były co prawda niewielkie, ale dodatnie – w grudniu 2025 roku realne oprocentowanie po opodatkowaniu wyniosło 0,84%, w styczniu 2026 roku wzrosło do 1,14%, a w lutym do 1,01%.
Marzec 2026 r. – odwrócenie trendu
Ta poprawa okazała się jednak krótkotrwała. Konflikt na Bliskim Wschodzie spowodował skok inflacji w Polsce do 3% w marcu, podczas gdy miesiąc wcześniej wynosiła ona 2,1%. W efekcie realny zysk z rocznych lokat praktycznie wyparował. Średnie oprocentowanie rocznych depozytów zakończonych w marcu wyniosło 3,9%, co dawało zaledwie 0,85% realnego zwrotu przed podatkiem i 0,14% po opodatkowaniu.
Paweł Majtkowski wyjaśnia: „To oznacza, że oszczędzający są bardzo blisko sytuacji, w której lokata nie chroni kapitału przed wzrostem cen”.
Przewidywania na kwiecień 2026 roku
Od kwietnia ten niekorzystny scenariusz staje się faktem. Przy założeniu, że inflacja utrzyma się na poziomie 3%, a średnie oprocentowanie rocznych lokat wyniesie 3,5%, realna stopa zwrotu spadnie do 0,50% przed podatkiem i -0,15% po jego uwzględnieniu. Oznacza to, że choć nominalnie klienci otrzymają odsetki, w rzeczywistości ich siła nabywcza zmaleje. Jeśli inflacja okaże się wyższa niż zakładana, straty mogą być jeszcze większe.
Ekspert eToro zaznacza: „Lokata będzie generować nominalny zysk, ale realnie inwestorzy mogą ponieść stratę – siła nabywcza zgromadzonych środków spadnie”.
Niewielkie odbicie lokat było kruche
Dodatnie realne stopy zwrotu z drugiej połowy 2025 roku nie wynikały z wyraźnego wzrostu oprocentowania depozytów przez banki, lecz ze spadku inflacji. Niestety, zyski wypracowane od połowy 2025 r. do początku 2026 r. nie zdołały zrekompensować strat z poprzednich miesięcy. Lokaty okazały się bardzo wrażliwe na nawet niewielkie zmiany inflacji, co pokazuje ich obecną słabą ochronę realnej wartości pieniędzy.
Jak reagować na tę sytuację?
Wniosek z obecnej sytuacji jest jednoznaczny: lokaty bankowe pozostają nominalnie bezpieczne, ale coraz słabiej chronią realną wartość pieniędzy. Po krótkim okresie oddechu realna opłacalność depozytów znów spadła poniżej zera. Bank wypłaca odsetki, lecz inflacja „zjada” ich wartość. Oszczędzający powinni uwzględnić ten fakt w swoich decyzjach finansowych.
Inflacja największym zagrożeniem dla polskich inwestorów
Badanie eToro Puls Inwestora Indywidualnego pokazuje, że inflacja pozostaje głównym zmartwieniem polskich inwestorów – wskazuje ją aż 27% respondentów. Tym samym wyprzedza ona nawet obawy związane z konfliktami międzynarodowymi, wskazywane przez 25% badanych.
Realne oprocentowanie rocznych lokat na przestrzeni ostatnich miesięcy
| Miesiąc | Inflacja CPI r/r | Oprocentowanie depozytu 1R | Realne oprocentowanie lokat (bez podatku) | Realne oprocentowanie lokat (po podatku) |
|---|---|---|---|---|
| sty. 25 | 4,9% | 4,3% | -0,53% | -1,32% |
| lut. 25 | 4,9% | 4,3% | -0,56% | -1,34% |
| mar. 25 | 4,9% | 4,1% | -0,78% | -1,52% |
| kwi. 25 | 4,3% | 4,3% | -0,01% | -0,79% |
| maj. 25 | 4,0% | 4,1% | 0,06% | -0,68% |
| cze. 25 | 4,1% | 4,3% | 0,20% | -0,60% |
| lip. 25 | 3,1% | 4,2% | 1,00% | 0,30% |
| sie. 25 | 2,9% | 4,2% | 1,20% | 0,50% |
| wrz. 25 | 2,9% | 4,1% | 1,10% | 0,40% |
| paź. 25 | 2,8% | 4,1% | 1,20% | 0,50% |
| lis. 25 | 2,5% | 3,9% | 1,40% | 0,70% |
| gru. 25 | 2,4% | 4,0% | 1,58% | 0,84% |
| sty. 26 | 2,1% | 4,0% | 1,89% | 1,14% |
| lut. 26 | 2,1% | 3,9% | 1,72% | 1,01% |
| mar. 26 | 3,0% | 3,9% | 0,85% | 0,14% |