Nagły zwrot ws. sprzedaży TVN. Niesłychane, kto może kupić stację

W ostatnich etapach rozmów dotyczących przyszłości Warner Bros. Discovery, właściciela m.in. TVN, pojawił się ważny impuls, który może zmienić przebieg negocjacji sprzedaży. Po długotrwałej dominacji oferty Netflix niespodziewanie wkroczył konkurent – Paramount Skydance – z ulepszoną propozycją, poważnie rozpatrywaną przez zarząd WBD.

Co zmieniła oferta Paramount i dlaczego jest tak istotna?

Paramount Skydance utrzymał cenę podstawową na poziomie 30 USD za akcję WBD, co po uwzględnieniu zadłużenia daje wartość około 108,4 mld USD – znacznie przewyższającą aktualną propozycję Netflixa. Kluczowe elementy nowej oferty to pokrycie kosztów zerwania umowy z Netflix (ok. 2,8 mld USD), „ticking fee” w wysokości 0,25 USD za akcję za każdy kwartał opóźnienia po 2026 r. (ok. 650 mln USD kwartalnie) oraz wsparcie w obsłudze długu WBD.

Te rozwiązania zwiększają atrakcyjność oferty dla akcjonariuszy i redukują ryzyko finansowe. Zarząd Warner Bros. Discovery analizuje propozycje, choć decyzja jeszcze nie zapadła.

Netflix vs. Paramount – dwie odmienne strategie i ich wpływ na TVN

Oferta Netflix (27,75 USD za akcję) skupia się na segmencie streamingowym i studiach filmowych, wykluczając kanały telewizyjne jak TVN czy CNN, które mogą trafić do innych podmiotów.

Paramount proponuje wykup całej struktury WBD, w tym kanałów liniowych i telewizji kablowej. W przypadku sukcesu TVN znalazłby się w nowej grupie właścicielskiej, co miałoby kluczowe znaczenie dla polskiego rynku medialnego.

Presja inwestorów i regulatorów na zmianę podejścia

Zmiany napędza m.in. inwestor Ancora Holdings (akcje za ok. 200 mln USD), który sprzeciwia się umowie z Netflix i popiera Paramount jako korzystniejszą dla akcjonariuszy.

To wywiera presję na zarząd WBD, dotychczas rekomendujący Netflix. Podkreśla on jednak sprawdzanie wszystkich opcji z uwzględnieniem obowiązków wobec akcjonariuszy. Bariery regulacyjne w USA i na innych rynkach mogą wpłynąć na transakcję.

Potencjalne scenariusze i ich znaczenie dla rynku mediowego

Warner Bros. Discovery zaakceptowało ofertę Netflix i nie zmieniło rekomendacji, ale analizuje propozycję Paramount Skydance w ramach umowy z Netflix.

Możliwe scenariusze to:

• utrzymanie umowy z Netflix i konsolidacja segmentów filmowych z streamingowymi,
• otwarcie negocjacji z Paramount i zmiana partnera,
• rywalizacja ofertowa, jeśli Netflix podniesie stawkę.

Każde rozwiązanie może zmienić globalną branżę mediów i strukturę własności aktywów, w tym TVN. Decyzja spodziewana jest w nadchodzących tygodniach po analizie finansów, opinii inwestorów i wymogów regulacyjnych.